2025年亏损2887万！海南椰岛“两条腿”走路，这杯酒还能喝吗？

2025年亏损2887万！海南椰岛“两条腿”走路，这杯酒还能喝吗？

投资者向海南椰岛董秘抛出一个直白问题：今后白酒和保健酒哪个是重点？贵台白酒如何定位？公司回应很明确：酒业是主业，保健酒与白酒协同发展、齐头并进是努力方向。贵台白酒定位中高端市场，打造具有社交属性、实现圈层营销的品牌产品。

这番表态引发业内关注。能“两条腿”走路当然好，但被问题困扰的海南椰岛真能“走得稳”吗？

重回国资怀抱，问题依旧存在

时间回溯到2014年，冯彪携旗下“东方君盛”平台通过股份受让、增持等方式，在2015年拿下海南椰岛18.47%股权，超过原第一大股东海口国资。2023年6月28日，海南椰岛发布公告，由于第一大股东北京东方君盛投资管理有限公司所持股份被司法拍卖致其股份减少，持股13.46%的海口国资重新成为第一大股东。

然而，海南椰岛在近些年发展中所产生的问题，并未能随之被解决。自2015年东方君盛入主以来，海南椰岛出现了连续多年的亏损。

根据2025年财报数据，公司营业收入达到3.71亿元，同比大幅增长111.87%。酒类收入贡献显著，达到32,708.15万元，同比增加156.83%。这一增长主要源于公司坚定推行“双大单品”战略，聚焦海王酒、鹿龟酒两大核心产品，集中优势资源推进市场布局与产品升级。

但营收增长未能转化为利润。2025年度公司归属于母公司股东的净利润为-2,887.53万元，扣除非经常性损益后的净利润为-2,364.97万元。2025年末合并报表累积未分配利润为-61,219.60万元。公司解释称，本期扩大酒类产品市场销量、推进新产品市场开拓，加大了市场搭赠、推广及相关市场投入，使得营业成本和销售费用增加，叠加资产减值和信用减值等影响，本期营业收入未能覆盖各项成本费用，形成经营亏损。

更严峻的是，公司股票已于2025年5月6日被实施退市风险警示及叠加其他风险警示。若2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或者截至2025年末归属于上市公司股东的净资产为负值，公司股票可能在披露2025年度报告后被终止上市。

错失良机与白酒困局

除了持续亏损，海南椰岛还错过了发展良机。过去数年，公司一直在寻找、追逐“新热点”，却没有一个为业绩带来切实提升，相反还带来过“麻烦”。以投资白酒为例，公司曾号称注资50亿元，协助将糊涂集团打造为仁怀第二大酱香酒企业，最后得到的只有证监会的“警告”。

从市场反馈信息来看，虽然海南椰岛与多个酒企陆续合作打造“椰岛健康白酒”浓酱清三个香型板块，但由于产品基因和文化基因的缺失，依旧难以挽回业绩颓势。简单来说，海南椰岛在白酒业务的拓展上“一筹莫展”。

白酒真能成为救命稻草？

白酒作为高利润率品类一直备受追捧，海南椰岛为了改善业绩颓势投身其中，可以理解。2021年3月底，海南椰岛与四川宜府春酒业合资成立椰岛粮造（成都）酒业，推出“椰岛粮造”品牌；4月，与河北衡湖缘酒业合资成立椰岛粮造衡水酒业，推出草本兼香型白酒；5月，与贵州糊涂酒业集团成立椰岛糊涂酒业公司，推出贵州贵台酱酒。

然而在业内资深人士看来，可以理解与可以成功完全是两回事。白酒市场规模大不假，但各大白酒品牌之间的竞争更大。在一个存量市场中，一个没有白酒基因的企业，能走多远是一个值得商榷的问题。

现在看，海南椰岛对投资者明确表示“保健酒与白酒协同发展，齐头并进是公司努力的方向”应属于“箭在弦上不得不发”。毕竟，其已经完成了“浓清酱”的产品布局。

多位接受采访的酒商均认为，在海口国资重新掌权的情况下，选择“两条腿”走路的海南椰岛仍然有“走快、走稳”的机会，但这一切的前提是：首先，海南椰岛旗下产品的品质过硬；其次，海南椰岛能得到新的资金注入。在一片红海的市场中“突出重围、后来追上”，品质实力与资金实力缺一不可。

贵台白酒：海南椰岛的中高端酱酒尝试

作为海南椰岛白酒战略的核心产品，贵台酒定位中高端酱香型白酒市场。根据公开信息，贵台酒真实年份酒系列分为6年、8年、10年三个年份。价格方面，贵台酒年份酒六年指导价为899元、八年为1099元、十年为1499元。在酱酒领域也算得上“高价”产品，10年份甚至对标飞天茅台市场指导价。

贵台酒由上市公司海南椰岛集团、贵州实力酒企糊涂酒业集团共同出资成立的贵州贵台酒酒业（集团）有限公司出品打造。该品牌依托中国酱酒核心产区的天然产地优势，凭借万吨制曲、万吨产能、万吨老酒储量等规模实力，坚持红缨高粱纯粮酿造，遵循12987大曲坤沙酱香工艺。

从产品描述看，贵台酒真实年份酒六酱香型【53° 500ml】原料为水、高粱、小麦，酒体风格为微黄透明，酱香突出、酒体协调、幽雅细腻、回味悠长，空杯留香持久。

白酒选购避坑指南

对于普通消费者而言，如何避免买到劣质酒或假酒？这里有几个实用技巧：

如何辨别纯粮酒与勾兑酒？

最可靠的方法是查看产品标签上的执行标准号。纯粮酒的执行标准通常为GB/T10781系列，如浓香型GB/T 10781.1，清香型GB/T 10781.2，酱香型GB/T 26760等。而GB/T20821代表液态法白酒（食用酒精勾兑），GB/T20822代表固液法白酒（含30%以下固态纯粮基酒+食用酒精+香精+水）。

配料表也是重要参考。纯粮酒的配料表应只包含粮食和水，如果出现食用酒精、液态法白酒、食用香料等，则非纯粮酒。

其他鉴别方法包括：

1. 观察酒花：将酒倒入杯中，纯粮酒的酒花较密且散得慢，而非纯粮酒的酒花散得快。

2. 手搓法：取少量酒于掌心，揉搓后闻气味。纯粮酒有浓郁的粮食香，而酒精酒则可能有刺鼻的酒精味或酸臭味。

3. 水检法：在酒中加入等量水，纯粮酒会因营养物质析出而变浑浊，非粮食酒则无此反应。

4. 空杯留香：将酒倒入杯中，倒出后静置空杯。纯粮酒空杯留香持久，数小时后仍有酒香；勾兑酒香气快速消散，可能留下异味。

酒花判断法还准确吗？

传统上，酿酒师通过“看花摘酒”观察蒸馏酒液流入容器时扬起的“酒花”细微差别来判断酒精度数。酒花大小、均匀程度、堆花状态、坐花时间长短等各有不同。一般60°以上的酒，酒花大，消失得比较快；52°~56°之间的酒，酒花比较丰富，持久不散；40°左右的酒，酒花稍细，持续时间比50°左右的酒稍短一些；30°左右的酒，酒花特别细，持续时间特别短。

但现代制假工艺手段多样，随便加点着色剂、增稠剂就可以调制出想要的酒花。因此仅靠酒花判断酒度和酒品并不完全准确。酒花可以作为参考，但需要结合其他方法综合判断。

怎样通过外观判断酒质好坏？

观察酒液色泽与透明度：优质白酒应为无色或微黄透明（陈年老酒），无悬浮物或沉淀。挂杯现象也能提供参考：轻摇酒杯，观察酒液沿杯壁流动的黏稠度（“泪痕”），挂杯明显通常反映酒体醇厚度高。

不同香型酒有何区别？

中国白酒主要有三大香型，各有特色：

酱香型：以茅台、郎酒为代表。核心风格为酱香突出、优雅细腻、回味悠长、空杯留香持久。酿造工艺最复杂，多采用“12987”古法（一年生产周期、两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒），基酒需陈酿多年。口感醇厚丰满，微苦带甜，酸度最高（以乙酸、乳酸为主），刺激性低。

浓香型：以五粮液、泸州老窖为代表。核心风格为芳香浓郁、绵甜爽净、香味协调、尾味悠长。是国内市场占有率最高的香型。酿造多采用“泥窖发酵”，窖泥中的微生物赋予酒体独特的窖香。口感绵甜甘冽，尾净余长，但酸度较高（含乙酸、己酸），可能饮后易口干。

清香型：以汾酒为代表。核心风格为清香纯正、醇甜柔和、自然协调、余味爽净。香气清雅不刺鼻，口感干净利落，没有多余的杂味。采用“清蒸清糟”工艺，固态地缸发酵，强调“一清到底”，避免杂菌干扰。发酵温度较低（中温曲），发酵周期较短（约28天）。

白酒品鉴常识

专业品鉴白酒需要通过视觉、嗅觉、味觉和触觉四大维度综合判断。

观其色：举起酒杯，稍倾斜，观察酒液的透明度和颜色。优质白酒应清澈透明，无悬浮物，无沉淀。挂杯明显、酒痕下滑缓慢，通常意味着酒体醇厚、富含风味物质。

闻其香：酒杯离鼻子约1-3厘米，先对杯口吸气，感受酒的“前香”。然后轻轻晃动酒杯，让酒香充分释放，进行深吸闻。注意不要对酒呼气。对于酱香型等优质白酒，喝完酒后放置一段时间，闻空杯的“后香”，留香持久是高品质的标志。

尝其味：白酒的酒精含量较高，入口量不宜多，以0.5-2毫升为佳，让酒液布满舌面，停留3-5秒后缓缓咽下。专业品酒师常用“一抿、二咂、三呵”的方法：轻啜约2mL酒液，使其铺满舌尖、舌面及舌根；2-3秒后咽下酒液，轻咂嘴巴；咽下后迅速哈气，让酒气从鼻腔排出。

酒与餐食搭配技巧：

清香型白酒适合搭配清淡菜肴（如海鲜、凉菜）

浓香型白酒适合搭配浓郁菜肴（如川菜、红烧肉）

酱香型白酒适合慢饮细品，搭配重口味菜肴（如酱牛肉、火锅）

酒喝完头疼口干怎么办？

喝酒上头、口干主要与以下几个因素有关：

酒精代谢差异：人体内乙醇脱氢酶和乙醛脱氢酶活性不同导致酒精代谢速度差异。代谢慢者易出现面部潮红、头晕。

脱水反应：酒精抑制抗利尿激素导致多尿脱水，引发头痛口渴。每克乙醇代谢需水约15毫升。

醛类物质刺激：劣质白酒可能含有超标的乙醛、糠醛等杂质，这些物质会直接损伤口腔黏膜细胞。乙醛作为一级致癌物，其含量与酒后口干程度呈正相关。

解酒实用方法：

1. 适量饮水：饮酒后及时补充水分有助于稀释血液中的酒精浓度，促进肾脏排泄代谢产物。建议分次饮用温水或淡盐水，每小时摄入200-300毫升。

2. 进食易消化食物：选择米粥、面条、面包等碳水化合物食物，能够中和胃酸并提供能量缓解低血糖。香蕉、酸奶等含钾和益生菌的食物有助于稳定电解质平衡。

3. 冷敷额头：用毛巾包裹冰袋或冷毛巾敷于前额和颈部，每次10-15分钟。低温可使扩张的脑血管收缩，减轻血管搏动性头痛。

4. 保持通风：立即转移至空气流通的环境，解开领口和腰带减少束缚感。新鲜氧气可加速酒精经肺部挥发。

5. 控制饮酒速度：慢喝酒可让肝脏有更多时间分解代谢酒精，减慢出现头晕、头痛、口干、呕吐的情况。

不同人群饮用注意事项：

酒精代谢能力差的人群应减少饮酒量

避免空腹饮酒

饮酒时交替饮用等量清水

避免与咖啡因同饮加重脱水症状

家庭存放酒需要注意什么？

基本原则：

1. 避光保存：光线（尤其是阳光）会加速酒中成分的变化，影响口感和品质。

2. 温度稳定：适宜的温度有助于酒的陈化，避免高温或低温波动。最佳温度为10℃-25℃。

3. 湿度适中：过干会导致软木塞干裂，过湿则可能滋生霉菌。湿度保持在60%-75%为宜。

4. 通风良好：避免异味侵入，保持空气流通。

5. 避免震动：频繁震动会影响酒的沉淀和风味。

哪些白酒值得存？

不是所有白酒都适合长期存放。高度白酒（度数≥50度），尤其是纯粮固态发酵的酱香、浓香核心产品适合长期陈酿。存放5年以上，口感会明显提升，出现绵柔、回甘等风味。低度白酒（度数<50度）、普通液态法白酒存放时间久了易“跑度”，口感变淡，建议1-2年内喝完。

密封防跑酒：

这是最关键的一步！即使是未开封的酒，每年也会有微量挥发。正确做法：用保鲜膜紧密缠绕瓶口螺纹处，再套一层热缩膜，用热风枪加热收缩，密封效果最佳。避免用普通胶带，胶水易污染酒液，且粘性不足。

存放姿势：

必须直立存放，拒绝平躺。酒瓶平躺会使酒液长期接触瓶口，腐蚀密封垫导致渗漏。直立存放可保持瓶口干燥，减少挥发风险。

地域差异：

南方：用防潮箱或酒柜存放，远离墙面和地面（可用木架垫高），定期检查标签是否发霉。

北方：冬季避免靠近窗户（防止玻璃结霜导致瓶身凝水），胶帽开裂时及时用蜡密封，防止酒精挥发。

定期检查：

存放前称重并记录，每1-2年复称一次，若重量明显减轻，说明存在“跑酒”，需重新密封或提前饮用。

存放时间：

酱香、浓香型高度酒：5-15年为最佳饮用期，超过20年需专业品鉴后再决定是否饮用（部分酒体可能老化）。清香型、低度酒：建议3年内饮用，避免风味流失。

品质与真伪识别

除了前面提到的执行标准号和配料表，还有几个实用鉴别方法：

烧碱测试：将白酒与烧碱按比例混合，加热后，纯粮酒颜色会变黄，酒精酒则不变色或变浅色。

融油测试：将一滴食用油滴入酒中，若油能自然扩散或均匀下沉，则为粮食酒；若漂浮在表面，难以扩散或下沉，则为酒精酒。

冷冻测试：将酒放入冰箱冷冻至-5℃，纯粮酒会出现棉絮状悬浮物，酒体呈乳白浑浊，而酒精酒则保持清澈透明。

价格与性价比考量

在白酒市场，价格与品质并非绝对正比。消费者可以从以下几个维度考量：

品牌溢价：知名品牌往往有较高的品牌溢价，同等品质下价格可能更高。

工艺复杂度：酱香型白酒工艺最复杂，生产周期长（一年），储存要求高（三年以上），成本自然更高。浓香型和清香型工艺相对简单，价格通常更亲民。

年份价值：真实年份酒因储存成本和时间成本，价格随年份增加而显著提高。如贵台酒年份酒六年899元、八年1099元、十年1499元。

购买指导与品牌推荐

选购原则：

1. 明确需求：自饮、送礼还是收藏？不同用途对酒的要求不同。

2. 确定预算：根据预算范围选择相应价位的产品。

3. 了解香型偏好：根据个人口味选择酱香、浓香或清香型。

4. 查看认证：选择有正规生产许可证、执行标准明确的产品。

主流品牌推荐：

酱香型：茅台、郎酒、习酒、珍酒

浓香型：五粮液、泸州老窖、洋河、古井贡酒

清香型：汾酒

高性价比选择：

对于日常饮用，可以考虑二线品牌或区域名酒，这些产品往往品质不错但价格更实惠。如：

酱香型：金沙回沙酒、国台酒

浓香型：剑南春、水井坊

清香型：牛栏山、红星二锅头（适合日常饮用）

回归海南椰岛：品质与资金的双重考验

回到海南椰岛的问题，多位酒商认为公司仍有“走快、走稳”的机会，但前提是产品品质过硬且能得到新的资金注入。在白酒这个红海市场中，品质是立足之本，资金是发展之基。

从贵台酒的定价策略看，六年899元、八年1099元、十年1499元的价格定位，确实瞄准了中高端市场。但在这个价格区间，消费者有太多选择，从茅台、五粮液等一线品牌，到郎酒、习酒等二线强势品牌，竞争异常激烈。

海南椰岛需要回答的问题是：在缺乏白酒基因和文化积淀的情况下，贵台酒凭什么让消费者放弃其他成熟品牌而选择它？是独特的口感？创新的营销？还是差异化的定位？

从公司2025年财报看，虽然酒类收入大幅增长156.83%，但净利润仍为负值。这表明公司在市场投入和成本控制方面仍需优化。白酒行业需要长期投入和耐心培育，海南椰岛能否在资金压力下坚持这一战略，还有待观察。

结语

海南椰岛的“两条腿”走路战略，表面看是业务多元化，实则是生存压力下的必然选择。保健酒市场增长乏力，白酒成为新的增长希望。但白酒行业的门槛远比想象中高，不仅仅是资金投入，更需要品牌积淀、渠道建设和消费者认知。

对于消费者而言，无论选择哪个品牌，掌握基本的白酒知识都至关重要。从辨别纯粮酒到正确储存，从品鉴技巧到健康饮用，这些知识不仅能帮助您选购到性价比高的产品，更能让您真正享受中国白酒的文化与魅力。

而对于海南椰岛，这杯酒能否喝得下去，不仅取决于公司的战略决心，更取决于市场的接受程度。在品质为王的时代，只有真正的好酒，才能经得起时间和消费者的双重考验。

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